为什么资本市场线的最佳风险组合m是市场组合怎么就确定这

在假设市场有效的前提下，资本市场线上的切点M是最佳风险组合。M点作为投资者用自有资金买股票且不借钱也不贷出资金的唯一点，分割资本市场线为两部分，分别对应风险追逐者和风险规避者。M点右侧代表用借款买股票，左侧则代表贷款购买市场组合。

为何M点能成为唯一有效的市场组合？关键在于M点的右半部分，资本市场线总是比有效集“高”。在相同标准差条件下，借钱买股票，相当于资金量扩大，投资回报率往往更高。因此，从图上看，c点总比d点的收益率要高。

对于资本线上的投资者，他们会选择拿出一部分资金购买M点的市场组合，剩余的资金则购买国库券。资本市场线上的投资者，不管是风险厌恶者还是风险追逐者，都在线段MRf上滑动，最终M点成为唯一有效的市场组合。因为其他点在相同风险条件下，收益率都会低于有效集。

M点作为所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，它是有效市场组合的代表。在马科维茨的资产组合理论中，M点提供了最高的风险收益比，适合所有正常投资者。理论上，所有投资者在考虑风险和收益期望一致的情况下，都会选择M点作为最优组合。

尽管理论中假设了一个理想化的世界，但在现实世界中，我们通过指数基金来模拟市场组合。风险厌恶者将自有资金的一部分投资于国债，其余部分投资于指数基金。风险追逐者则选择借款购买指数基金。而风险中性者，会在M点上，将所有自有资金投资于指数基金。

指数基金的策略是低买高卖，无需频繁操作，便于管理，相比专注于个别股票的策略，更加合理。理论表明，长期投资M点组合，而非追求高风险高收益的股票，可以获得更稳定、更可预测的回报。

对于股票市场的认知，M点提供了一种不同的视角，与常人认为的“牛散”能长期战胜市场有所不同。M点强调的是通过分散投资，而非寻找个别高收益股票，来实现风险与收益的最优平衡。长期来看，M点的策略更为稳健，能更有效地实现投资期望回报。

在实践操作中，选择M点的市场组合意味着采用指数基金作为投资工具，而不是盲目追求高风险高收益的股票。尽管存在杠杆操作的诱惑，但M点的无杠杆策略在长期投资中更为安全，能避免因杠杆操作带来的潜在风险，如中途爆仓。相对于借款购买指数基金的策略，M点提供了更稳定的现金流和风险控制。

综上所述，M点作为最佳风险组合，提供了投资者在风险与收益之间实现平衡的路径。通过投资指数基金，投资者能够在保持较低风险的同时，获得市场平均回报率，而不是盲目追求个别高风险股票的高收益。这样的策略更加符合长期投资的理念，也是实现财富增长的理性选择。

为什么不可以把资本市场线看作所有风险资产的有效集

资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡。在资本运作理论书籍得知，不可以把资本市场线看作所有风险资产的有效集是资本市场线是证券有效组合条件下的风险与收益的均衡，资本（Capital）是人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称，是社会主义市场经济的重要生产要素。